中信证券指出，2025年6月10日，国度能源局发布《对于组织开展能源领域氢能试点责任的奉告》，建议将遴择部分式样和区域开展氢能试点责任，进一步推动立异氢能不断模式，探索氢能产业发展的多元化旅途，变成可复制可试验的训戒，补助氢能“制储输用”全链条发展。中信证券觉得该项计谋将推动氢能全产业链的立异应用加速落地，建议眷注在需求端驱动下，氢能各本领装备的投资契机。

　　全文如下

　　氢能｜氢能试点责任启动，行业迎发展新能源

　　2025年6月10日，国度能源局发布《对于组织开展能源领域氢能试点责任的奉告》，建议将遴择部分式样和区域开展氢能试点责任，进一步推动立异氢能不断模式，探索氢能产业发展的多元化旅途，变成可复制可试验的训戒，补助氢能“制储输用”全链条发展。咱们觉得该项计谋将推动氢能全产业链的立异应用加速落地，建议眷注在需求端驱动下，氢能各本领装备的投资契机。

　　▍事件：国度能源局发布《对于组织开展能源领域氢能试点责任的奉告》。

　　2025年6月10日晚，国度能源局抽象司发布《对于组织开展能源领域氢能试点责任的奉告》（下称《奉告》）。主要内容包括

　　1）中枢任务：推动氢能“制储输用”全链条发展，探索立异不断模式和多元化产业旅途，变成可复制试验训戒。

　　2）计谋依据：落实党中央、国务院决策部署、贯彻实施《能源法》及《氢能产业发展中始终盘算推算（2021—2035年）》的筹办条款。

　　3）试点类型：分为式样试点和区域试点两种，式样试点由业主单元陈诉、省级能源诳骗部门或中央企业推选，聚焦单一试点标的。区域试点由牵头城市陈诉，省级能源诳骗部门推选，统筹多个标的，探索跨部门联接与绿电消纳机制。

　　4）试点标的：袒护氢能“制取、储运”等11个试点标的，①氢能制取：范围化制氢及一体化；先进柔性离网制氢；清洁低碳氢能抽象拓荒。②氢能储运：范围化、长距离运送；高密度、多元化储存。③氢能应用：真金不怕火油及煤制油气绿色替代；氢氨燃料供电供能；氢储能万古长效脱手；能源领域抽象应用。④共性补助：氢能实证据验平台；氢能低碳转型试点。

　　5）组织实施：建议优先纳入制造业中始终贷款、优先推选纳入“两重”“两新”等搭救范围、联系技艺装备优先纳入能源领域首台（套）要紧技艺装备等骨子性搭救步伐。

　　▍有趣试点式样立异性，确态度景导向。

　　《奉告》建议11个试点标的，涵盖“制储输用”全产业链，咱们觉得试点标的的具体条款方面有以下特色。领先，汉华优配试点标的体强调技艺先进性，设定最低范围/性能方针，疏浚试点式样卓著现时氢能行业的应用试验，推动行业的技艺水平与生意模式立异发展，如氢储运的范围化、长距离运送中建议，单车运氢本领不低于600kg的条款，将推动氢储运向更高压力以及液氢发展。其次，试点式样确态度景导向，推动氢能因地制宜发展，在制氢端疏浚制氢系统依据电源/电网/工业副产氢资源情况进行试点，在应用端凭据场景特色遴荐热电联供/散播式供能/备电等模样进行试点。本次《奉告》中新增说起了柔性离网制氢（在潜入海、沙戈荒、“高海边无”等电网薄弱地区，因地制宜开展离网制氢等试点）、氢能备用电源（在数据中心、通讯基站等场景探索氢能备用电源应用）等应用标的。咱们觉得“立异+场景”的标的特色将推动试点式样在新领域拓展氢能应用畛域，并考据生意模式可行性。

　　▍计谋致力于赛交棒，氢能行业注入新发展能源。

　　2025年是《氢能产业发展中始终盘算推算（2021-2035）》中第一个方针完成年份，而FCEV等领域的发展不足预期，使得商场多半期待氢能行业不错获得计谋加码。《奉告》从全产业链的角度为行业改日发展标的作念出盘算推算，对行业内企业来说是要紧的信心提振，也起到了聚焦和疏浚作用。《奉告》通过式样试点和地区试点两种格式，推动中央企业和地点能源诳骗部门愈加深度参与行业发展，进一步壮大了氢能处事的队伍，同期通过优先纳入制造业中始终贷款等格式为行业提供一定搭救。《奉告》还建议式样和区域试点投运或完成试点任务时候原则上不晚于2028年6月，为行业确立了新的短期方针节点，进一步雄厚了行业增长预期。

　　▍风险要素：

　　产业搭救计谋落地不足预期；绿氢式样鼓励不足预期；燃料电板降本速率不足预期；氢基绿色燃料、氢真金不怕火葬、氢储能等氢应用试验经由不足预期；技艺变革等风险。

　　▍投资策略：

　　咱们觉得《奉告》是继工信部等三部门发布《加速工业领域清洁低碳氢应用实施决策》以来，国度诳骗部门所发布的新一项对行业具有要紧指向和推动作用的实施性计谋，有望带动绿氢产业链和电解槽教会需求的增长、推动氢储运技艺继续发展，拓展氢燃料电板的使用场景。咱们建议眷注主业有安全边缘，氢能业务具备成长后劲的公司：1）电解水制氢教会手脚制氢本领的要津教会，同期亦然进步氢能技艺经济性的要紧执手，料将会领先迎来产业化发展；2）燃料电板是氢电升沉的中枢装备，亦然国内发展最快的氢能应用本领；3）储运教会手脚氢能行业中游的基础教会有望放量。

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