（原标题：光模块行业功绩翻倍增长，中际旭创、新易盛等阐扬亮眼）

受益东谈主工智能鞭策的算力产业链急速膨大，光模块想法股在2024年景绩了考究成绩。

甘休4月23日，在17只Wind光模块想法股中，有15家公司发布了2024年财务陈述或功绩快报。统计数据线路，已败露2024年年报的光模块公司举座营收同比增长48%，举座归母净利润同比增长122%。具体公司上，中际旭创、新易盛等公司齐备了功绩翻倍增长。其中，中际旭创的归母净利润占行业统统归母净利润的45%。

光模块行业举座净利润增长122%

据Wind数据统计，甘休4月23日，光模块行业除光迅科技、通宇通讯外，余下的15家光模块想法股通过崇拜年报或功绩快报步地败露了2024年功绩情况。举座上，15家光模块想法股在2024年齐备贸易收入统统719.14亿元，比较2023年的486.73亿元增长了48%；齐备归母净利润统统114.51亿元，比较2023年的51.58亿元增长122%。

近6年，15家光模块公司营收齐备波动式增长。其中在2019年至2022年时代，15家光模块公司举座贸易收入保管增长态势，由2019年的242.28亿元扩大到2022年的496.12亿元，归母净利润从20.63亿元扩大到51.24亿元，4年时期即齐备营收和功绩双双翻倍增长。进入2023年后，因市集的供需失衡，部分光模块企业的策划出现变化，15家光模块公司的举座贸易收入同比着落了1.9%，归母净利润统统也仅微增0.66%。

因AI时刻的快速发展，对数据处置和传输才能的需求急剧增长，光模块手脚数据传输的关节方法，需求在2024年随之激增，径直擢升了关联光模块公司的功绩阐扬。比方，龙头公司中际旭创2024年就齐备贸易收入238.62亿元，同比增长122.64%；齐备归母净利润51.71亿元，同比增长137.93%。新易盛齐备贸易收入86.47亿元，同比增长179.15%；齐备归母净利润28.38亿元，同比增长312.26%。其中，中际旭创的归母净利润占15家公司2024年统统归母净利润的45%（见表1）。

表1 光模块公司2024年营收和利润阐扬

数据泉源：Wind

中际旭创在年报中败露，陈述期内，公司策划行动产生的现款流量净额31.65亿元，同比加多66.81%；基本每股收益4.72元，同比增长136%；加权平均净金钱收益率31.23%，同比增长14.65%。甘休2024年末，公司总金钱288.66亿元，与上年度末比较加多44.28%；净金钱202.93亿元，与上年度末比较加多37.35%。

新易盛也败露，2024年，公司齐备基本每股收益4元，同比增长312.37%；加权平均净金钱收益率41%，同比增长27.64%。甘休2024年末，公司金钱总和为122.67亿元，同比增长90.47%；统统者职权总和为83.28亿元，同比增长52.36%。

中际旭创指出，“陈述期内，得益于800G/400G等高端居品出货比重的快速加多、居品结构不绝优化以及捏续的降本增效，公司居品毛利率、净利润率进一步取得擢升。”

新易盛指出，“跟着行业景气度的捏续擢升，巨匠市集对高速度光模块居品的需求大幅度加多，高速度光模块的市集远景广袤。陈述期内，公司不绝加强市集奉行和客户拓展力度，已与巨匠主流的通讯开导制造商及互联网厂商建起了考究协作的干系，在与主要客户始终保捏考究协作的情形下，不绝开拓新增客户进行协作，居品及客户结构进一步优化，市集占有率捏续擢升。”

东谈主工智能助推光模块行业发展稳中有进

光模块行业在近几年东谈主工智能（AI）算力需求的鞭策下，迎来了强盛的增长势头，2024年更是站上新的发展最先。

在生成式东谈主工智能带来海量的算力资源需求下，据Synergy Research Group 2025年1月发布的数据和预测标明，改日四年内行将启用的超大限度数据中心的平均容量，将简直是现在正在运营的超大限度数据中心的两倍。同期，跟着单个数据中心的平均IT负载不绝加多，启动中的超大限度数据中心的数目将连接稳步增长。此外，期权投资还将对现存数据中心进行一定进度的矫正，以提高其容量。展望到2030年，统统运营中的超大限度数据中心的总容量将增长近三倍。正因AI大模子的老练和推理愚弄需要海量并行数据筹备，对网罗带宽提议了更大的需求，因此，在AI数据中心的发展下，加快了高速光模块的发展和愚弄。

凭据市集机构Light Counting预测，2025年800G以太网光模块市集限度将逾越400G的市集限度，跟着高速光模块的快速导入，展望2029年800G和1.6T光模块的举座市集限度将逾越160亿好意思元。凭据Coherent预测，改日五年内800G和1.6T光模块有望成为市集主流居品。

从科技巨头对东谈主工智能关联边界的投资来看，据统计，2024年第四季度，微软、Meta、谷歌、亚马逊四家公司统统本钱开销同比擢升69%至706亿好意思元。凭据Factset一致预期，2025年这四家公司的统统本钱开支展望将同比增长37%至3055亿好意思元。国内三大互联网厂商（阿里巴巴、腾讯、百度）2024年第四季度统统本钱开支为707亿元，同比增长253.50%。这些大型科技公司的本钱开支筹算标明，改日几年内对高速光模块的需求将进一步增长。

据Light Counting预测，光模块的巨匠市集限度在2024-2029年或将以22%的CAGR保捏增长，2029年有望冲破370亿好意思元。其中，巨匠数通（数据通讯）光模块市集限度在2024-2029年展望年复合增长率为27%，2029年有望达到258亿好意思元。

中际旭创、新易盛、天孚通讯等厂商均在年报中对高速光模块的发展远景捏积极看好派头。其中，中际旭创暗示，“连年来，跟着光通讯行业的快速发展，光通讯模块行业的竞争步地发生了深入的变化，其主要呈现出以下特质：从数据中心的大限度需求来看，跟着光模块的可靠性条件提高、迭代周期缩小，带来行业时刻门槛有望显赫擢升，光模块头部厂商居品的高度可靠性、最初的研发实力及寄托才能等上风将进一步突显，行业围聚度有望进一步提高。在居品形态捏续升级进程中，能紧跟客户研发设施，率先进入客户供应链，提前锁定客户需求的光模块厂商有时在居品代际更替时率先享受红利。”

天孚通讯2024年营收同比增长了67.74%，归母净利润同比增长了84.07%。公司在年报中暗示，“陈述期内，东谈主工智能行业加快发展，巨匠数据中心成立带动了高速光器件居品需求的捏续清醒增长，进而带动公司有源和无源居品线营收增长。”

家公司研发用度鸠集三年增长

事实上，从光模块公司的研发过问来看，举座上保捏增长趋势。据Wind统计，已发布2024年研发用度数据的11家光模块公司，2022-2024年研发用度统统分散为43.67亿元、47.21亿元和54.83亿元，齐备鸠集三年增长。

在公司层面，锐捷网罗2024年的研发用度限度在11家公司中位于最初地位，高达18.86亿元；新易盛2024年研发用度增长了201.38%，在11家公司中增长幅度最高；华工科技、剑桥科技、天孚通讯、光库科技的研发用度鸠集三年增长。现在，研发用度逾越10亿元的光模块公司仅有锐捷网罗、中际旭创。

表2  11家光模块公司研发用度情况

数据泉源：Wind

关于研发用度的大幅增长，新易盛在2024年年报中败露，主如果因为“薪酬及股份支付用度加多。”年报数据线路，陈述期内，新易盛员工薪酬从客岁的7818.48万元增长到2.95亿元。值得一提的是，新易盛2024年的时刻东谈主员为605东谈主，比较2023年的365东谈主出现了显赫增长。

相似是关于研发用度的增长情况，中际旭创在年报中也败露：“主要原因是公司捏续加大研发过问，本期员工薪酬、技俩研施展霍的材料及过问开导限度高于客岁同期，此外，时刻开发及征询职业费及以职权结算的股份支付用度也较客岁有所加多。”

与新易盛雷同，中际旭创、华工科技、天孚通讯等公司均出现了时刻东谈主员大幅增长情况。

现在，中际旭创是处于时刻前沿的800G/1.6T光模块居品的最初厂商，西部证券在近期研报中指出，中际旭创“（1）800G有望大限度部署，1.6T居品展望二季度到三季度会逐步起量，2026年1.6T需求量有望同比大幅擢升；（2）2025年行业需求繁盛，公司的盈利才能有望捏续擢升；（3）公司积极成立外洋产能，保险寄托。”因此，对其保管“买入”评级。

关于研发过问方面鸠集增长的华工科技、天孚通讯等公司，机构也聘用了“优于大市”或“买入”评级。

（本文以刊于04月26日出书的《证券市集周刊》。文中说起个股仅作例如分析，不作投资建议）

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