尽管资格了特朗普关税战略带来的剧烈市集飘荡，群众股市在4月依然微微收涨，演绎了一场惊东说念主的"深V"反弹。

市集回升在很猛进程上由于特朗普政府接纳的几项步伐来软化其生意战略，这让市集信托，要是经济数据恶化且市集再次暴跌，特朗普将接纳进一步步伐缓解关税。

也有不雅点合计，零落预期激励了市集对好意思联储降息的预期，再次唤起了"坏音信等于好音信"的市集逻辑。但也有分析师并不乐不雅，合计市集的反弹不外是摇风雨驾临前的陡然安心，仅仅因为在当年一周傍边的时辰里，市集短缺可供参考的经济数据来指引标的。

群众市集月度"深V"：果然毫发无伤

周三，尽管本日公布的数据披露好意思国经济在本年第一季度出现萎缩，好意思股指数仍然演出了强势反弹。说念琼斯工业平均指数高潮0.3%，标普500指数微涨0.1%，而纳斯达克轮廓指数则小幅下落0.1%。

值得把稳的是，说念指与标普500指数一经疏通七个往来日高潮，标普500指数在这七天的涨幅为2020年11月以来最大。

从总计这个词4月来看，群众股市演绎了一场惊魂动魄的"深V"行情。

4月，标普500指数仅下落0.8%，说念指下落3.2%，而纳斯达克指数以致收涨0.9%。尽管月度推崇看似安心，但进程号称过山车：纳斯达克在月初的第一周资格了16%的最大回撤，随后在最近几周反弹了约18%。

金融博客ZeroHedge辱弄说念，要是你总计这个词4月齐放假，你永恒不会知说念特朗普发起了有史以来最大界限的关税战，因为群众股指在资格了14%的大跌后，最终在月底果然一齐复原失地。

好意思债也资格了一场巨幅震憾，10年期好意思债收益率在月内出现了50个基点的宽幅波动，周三收于4.173%，比拟一个月前的4.245%略有下降，果然和3月底差未几。

苹果公司的推崇亦然市集波动的缩影。受制于对外洋制造业的依赖，苹果股价一度大幅下挫，但在政府晓谕敌手机、电脑和其他科技诞生的豁免后，股价又大幅反弹。 苹果周三高潮0.6%，全月下落4.3%。

4月股债剧烈波动的同期，其他钞票类别也呈现出显耀的分化推崇。

好意思元在4月下落突出4%，创下自2022年11月以来的最大月度跌幅，亦然自2010年9月以来的第二大月度跌幅。

与此同期，黄金高潮了近6%，这是疏通第四个月高潮。比特币也推崇强盛，月度高潮14%，外汇投资创下自11月大选运转的涨势以来的最好月度推崇。

原油市集却推崇疲软。WTI原油出现自2021年11月以来最差的月度推崇，收于2021年2月以来的最低水平。

分化的市集：软硬数据矛盾、机构散户对立

市集推崇背后存在两个分解的分化表象。

率先是好意思国经济数据的"软硬分化"。ZeroHedge指出，从宏不雅角度看，天然4月的经济数据总体上让市集感到失望，但信得过的故事是强盛的"硬数据"与崩溃的"软数据"之间的弘大不对。

这使投资者在评估关税将奈何影响经济时堕入窘境，他们需要衡量悲不雅的消耗者情谊数据与郑重但滞后的家庭支拨和企业投资论述。

其次是市集参与者魄力的分化——机构投资者与散户投资者展现出截然有异的市集态度。

尽管标普500指数自4月7日盘中低点以来已高潮了14%，市盈率回升至20倍以上，好意思国基本面多空基金的净杠杆率天然已从十足低点大幅回升，但总体而言仍然处于较低水平，披露机构投资者保握严慎。

与此同期，好意思股散户投资者却依旧凶猛增握，尤其是在纳斯达克市集，响应出散户投资者的乐不雅情谊。

 

深V反弹背后的市集逻辑

市集的回升在很猛进程上由于特朗普政府接纳的几项步伐来软化其生意战略，包括对关税的90天暂停以及对科技居品豁免。

这使得投资者感受到特朗普政府对市集飘荡的敏锐度，这让好多东说念主信托，要是经济数据恶化且市集再次暴跌，特朗普将接纳进一步步伐缓解关税。

高盛分析师Chris Hussey纪念了刻下的市集环境，并指出，市集波动和不折服性可能会扼制 2025 年的投资，并进一步连累好意思国的经济行径：

"第二届特朗普政府推出了一系列举措，包括大幅增多关税、通过DOGE重组联邦政府以及严格放手侨民。这三项举措齐可能对增长产生扼制作用，其中两项（关税和侨民限度）也可能推高通胀。这种组合——增长放减轻通胀上升——对股票来说不是一个好组合，对债券来说亦然一个令东说念主困惑的组合。"

不断公布的疲弱经济数据也激励了市集对好意思联储降息的预期，再次唤起了"坏音信等于好音信"的市集逻辑。

ZeroHedge指出："债券、石油和铜价齐在呐喊'零落'，好意思国通胀数据快速下降……而股票却在飙升，因为降息预期上升……换句话说，咱们又回到了'坏音信等于（对股市的）好音信'。"

但也有分析师并不乐不雅，合计市集的反弹不外是摇风雨驾临前的陡然安心，仅仅因为在当年一周傍边的时辰里，市集短缺可供参考的经济数据来指引标的。

Neuberger Berman多钞票联席首席投资官Jeff Blazek暗示，最近几周的股市高潮"本色上仅仅风暴眼表象"。"咱们仅仅在一周傍边的时辰里莫得太无数据可供参考。"

好意思股抄底者的好音信和坏音信

关于抄底好意思股的投资者，4月市集的V型反弹既有好音信也有坏音信。

好音信是：自1970年以来，标普指数10个最大月内回撤的案例中，这10次大跌当月齐转为了高潮，且其中9次在接下来的1个月、3个月、6个月和12个月齐是高潮的；

但坏音信也碎裂残酷：惟一的例外发生在1973年12月，其时正好"尼克松冲击"后好意思国出现滞胀。

而当下，好多分析师正将特朗普的关税冲击类比当年的"尼克松冲击"。

 

 

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