御泥坊母公司水羊股份连年来在按捺收购国外“高奢”护肤品牌，拟向“高端化、全球化”发展。然则，这一彭胀策略的背后，公司净利润面对显耀下行压力，销售用度合手续攀升

　　御泥坊母公司水羊股份连年来合手续发力国外商场，通过策略性收购多个高端蹧蹋护肤品牌，积极布局"高端化、全球化"发展蓝图。然则，这一彭胀策略的背后，公司净利润面对显耀下行压力，销售用度合手续攀升，谋划资本居高不下。

　　6月22日，水羊股份(300740)发布投资者干系行径记载表，就收购品牌的机会和表率、御泥坊品牌将来的发展与定位等问题进行答疑。

　　据先容，自客岁公司收购了好意思国奢华科学功效护肤品牌RV及法国高端院线修护品牌PA后，公司进一步笃定了“高端化、全球化”的发展策略。现在，公司资源相对沟通在高奢品牌上，包括品牌成立、研发、渠说念、供应链等方面。

　　据悉，早在2022年，水羊股份就斥资超3亿元收购法国高奢护肤品牌伊菲丹。现在，该公司的全球化高端化布局中已有三名“大将”。

2024年净利砍半

销售用度超20亿元

　　公开辛勤浮现，水羊集团股份有限公司于2018年2月8日上市，公司的主生意务是化妆品的研发、出产与销售。公司的主要家具是水乳膏霜、面膜、品牌科罚就业。

　　功绩方面，水羊股份在客岁净利出现大幅下滑，本年首季度稍稍回暖。2024年，公司生意收入为42.37亿元，同比下降5.69%；归母净利润为1.10亿元，同比下降62.63%。2025年第一季度，公司生意收入为10.85亿元，同比上升5.19%；归母净利润为0.42亿元，同比上升4.67%。

　　关于2024年的功绩变动，水羊股份讲授称，发挥期内，公司初步构建“全球新晋高奢好意思妆集团”标签，业务结构和销售结构进一步退换，加大了高端品牌的品牌与商场用度参预。但受到国内好意思妆行业竞争加重等成分的影响，下半年公司对部分品牌的参预未赢得预期的调动恶果，导致销售用度率增多，公司利润水平较客岁同时有所下滑。

　　此外，公司计入相等常性损益的政府扶助及投资收益金额减少，2024年度瞻望相等常性损益对当期净利润的影响约为-700万元，同比减少约2800万元。

　　记者把稳到，期权投资水羊股份的销售用度连年来在按捺攀升，客岁已破裂20亿元“大关”，为公司同时研发用度8217.55万元的25倍。

有一些情况

需要殉国一定利润

　　水羊股份在接受调研时暗意，有一些情况需要殉国一定利润，但不至于像巨匠品牌那样出现负利润。高奢品牌利润率虽莫得已成为大牌的挥霍牌那么高，但还是有一定利润的。吃掉利润的原因主要有：量小导致供应链资本高，研发用度占比高，商场参预比例相对较高，需要去篡夺业务。不外高奢品牌只好得到商场招供就不应亏钱，仅仅盈利几许的问题。

　　关于御泥坊品牌将来的发展，水羊股份深化，御泥坊客岁的升级天然在销售端莫得达到预期，但咱们以为升级本人是相宜预期的。现在从短期来看，公司相对聚焦在高端品牌参预上，因为巨匠品牌作念到头部相对不笃定性更强，御泥坊品牌坚合手东方定位，有序作念慢节拍的发展；御泥坊现在出了好意思国版。

　　客岁入购的RV品牌蓄意方面，水羊股份称，高奢品牌靠谋划客户的诚心度来带动合手续发展，大幅放量对高端品牌是可能伤害品牌钞票的。中国在作念高端品牌方面齐在学习，不可像夙昔网红御泥坊大流量、大单品、降价促销的作念法。RV本年业务平淡发展，上半年已完成客岁代理全年的业务量，有100%以上增长，但体量小对全体影响不大。

　　而客岁入购的另一家PA品牌，公司本年在法国聘用了一位CEO全面汲取中国之外的业务，股东业务收复性发展，法国工场正在升级纠正，来岁可能在法国有新的工场上风。

　　水羊股份暗意，公司在并购方面有一些涵养，但因不同文化互异、品牌表率猜想等成分，现在难以很好地共享。从外部看，公司收购品牌的表率与别东说念主不同，不那么敬重品牌本人的功绩，更敬重品牌的标签和基因，是品牌的信仰者，而非功绩的信仰者。

　　二级商场上，摈弃23日9点43分，水羊股份上升4.13%报16.40元/股，总市值63.96亿元，和2021年3月的高位比拟，公司股价已下落超三成。

• 销售
• 高奢化
• 买买买
• 用度
• 20亿